Los ETF crecen en Europa: el Atlas del ETF, de EAE Madrid, analiza las barreras fiscales y su futuro en España
El Atlas del ETF, elaborado por EAE Madrid y la revista Inversión, analiza los desafíos fiscales de los fondos cotizados en España y las perspectivas de crecimiento del mercado para 2027
Invertir en bolsa es cada vez más accesible, pero ¿significa eso que sabemos invertir mejor? Los ETF están ganando terreno en Europa, aunque en España su crecimiento se enfrenta a dos grandes desafíos: la fiscalidad y la falta de educación financiera. El Atlas del ETF, una investigación de Francisco Pérez Hernández, profesor de Finanzas Cuantitativas de EAE Madrid, analiza qué hay detrás del auge de estos productos, qué deben tener en cuenta los inversores antes de elegirlos y cómo puede evolucionar el mercado de cara a 2027.
El estudio, editado por Ismael García Villarejo, director de la revista Inversión, del Grupo Economía Digital, se presentó durante el Foro Inversión ETF 2026, celebrado en la Fundación Bertelsmann de Madrid. La publicación, un proyecto conjunto de Inversión y EAE Madrid, contó con el impulso de BNP Paribas Asset Management, Fidelity International, J.P. Morgan Asset Management y Vanguard, que también participaron en el encuentro junto a representantes de Santander Private Banking, CaixaBank AM y MyInvestor.
El auge de los ETF en Europa, en cifras
Los ETF, o fondos cotizados, permiten invertir en diferentes activos, como acciones de varias empresas, a través de un único producto que se compra y vende en bolsa. Su facilidad de acceso, sus costes generalmente competitivos y la variedad de opciones disponibles han favorecido su expansión.
Según el Atlas del ETF, el patrimonio europeo invertido en estos productos alcanzó los 3,74 billones de dólares en junio de 2026, tras recibir 265.650 millones durante el primer semestre, aproximadamente un 51% más que en el mismo periodo del año anterior.
El informe también señala que el mercado español presenta particularidades que condicionan la utilización de estos productos, especialmente en materia fiscal.
ETF en 2027: digitalización, educación financiera y nuevas oportunidades
Uno de los principales obstáculos para la utilización de ETF en España es su tratamiento fiscal frente a determinados fondos de inversión tradicionales.
Mientras estos últimos permiten realizar traspasos entre fondos sin tributar inmediatamente por las ganancias, siempre que se cumplan los requisitos legales, los ETF quedan excluidos, con carácter general, de este régimen.
Esta diferencia puede influir en las decisiones de inversión, especialmente cuando es necesario reajustar una cartera, y constituye uno de los aspectos analizados en el Atlas del ETF.
Durante su intervención, Pérez Hernández planteó un escenario de crecimiento sostenido, apoyado en la digitalización y la incorporación de nuevas generaciones de inversores, aunque señaló la incertidumbre sobre posibles reformas fiscales.
Sin embargo, la facilidad para empezar a invertir desde una aplicación no siempre va acompañada de los conocimientos necesarios para tomar decisiones informadas. Es una de las cuestiones sobre las que llamó la atención el profesor durante el encuentro: “Los inversores jóvenes tienen cada vez más facilidad para acceder a plataformas de inversión, pero existe una falta de formación financiera, especialmente en cuestiones fiscales”.
El Atlas del ETF también recoge datos que ayudan a entender este desafío. Según un estudio de Fidelity International citado en la publicación, solo el 35,1% de los inversores españoles encuestados conoce la diferencia entre ETF de gestión activa y pasiva, frente al 47% de los alemanes consultados.
La necesidad de comprender estos productos y sus implicaciones conecta con la formación en mercados y asesoramiento financiero que ofrece el Máster en Finanzas de EAE Madrid.
Elegir un ETF: por qué las comisiones no lo son todo
Las mesas redondas del foro ampliaron el debate hacia los ETF de gestión activa, las inversiones temáticas y los criterios para seleccionar productos.
Los participantes abordaron la importancia de valorar otros factores además de las comisiones. En esta línea, se destacan los costes de compraventa, la liquidez, la capacidad del producto para seguir la evolución de un índice y las consecuencias fiscales.
Asimismo, se analizaron las oportunidades y riesgos de los ETF vinculados a tendencias como la inteligencia artificial. Aunque permiten invertir en sectores concretos, una elevada concentración en determinadas compañías puede aumentar el riesgo.
La jornada dejó una conclusión alineada con el informe: disponer de más opciones de inversión no significa necesariamente tomar mejores decisiones. El reto está en comprender los costes, evaluar los riesgos y determinar qué papel debe desempeñar cada producto dentro de una cartera.